Pós-incorporação HCHG11 (4ª emissão concluída em jan/2026 — fundo cresceu 2,5×)
Segmento: Papel — CRI (gestão ativa, 88% IPCA+) · Cotação R$ 8,87 · P/VP 0,8662 · VP/cota R$ 10,24 · Patrimônio R$ 187 Mi · 2.055 cotistas
O VVCR11 (V2 Recebíveis Imobiliários FII) é um fundo imobiliário do segmento Papel — CRI (gestão ativa, 88% IPCA+). Pós-incorporação HCHG11 (4ª emissão concluída em jan/2026 — fundo cresceu 2,5×)
Carteira média 88% IPCA+, taxa MtM IPCA+10,48%, duration 3,51 anos
Esta página é a ficha do VVCR11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: V2 Investimentos.
A V2 Investimentos é gestora multi-estratégia com sede em São Paulo, com 10 fundos sob gestão e mais de 50.000 investidores nos FIIs listados. Os 5 FIIs da casa são VVCR11 (recebíveis), VVCO11 (corporativo, R$ 252,8 Mi), VVMR11 (corporativo, R$ 150,9 Mi), VVRI11 (renda urbana, R$ 303,3 Mi com 32 mil cotistas) e VPPR11 (híbrido, R$ 129 Mi). O VVCR11 é o veículo de papel/CRI da casa. A operação de absorção do HCHG11 é a maior da história da V2 — aposta clara em consolidação de mercado aproveitando que o HCHG estava em liquidação aprovada e que o cenário de juros oferece bom carry. A V2 também foi estruturadora original de várias operações na carteira (Scene Vila Mariana, MPD, etc.), o que sugere conhecimento aprofundado dos ativos — mas o tamanho 2,5× maior é território novo.
Carteira pós-incorporação HCHG11 (jan/2026): 50 CRIs em 10 setores, 88% IPCA+, duration 3,51 anos, taxa MtM IPCA+10,48%
| Ativo | Localização | % do PL | Ocupação |
|---|---|---|---|
| ggrc-via-varejo | — | 5,5% | — |
| canopus | — | 5,3% | — |
| shopping-metro-itaquera | — | 4,3% | — |
| rbva-gpa-2serie | — | 4,2% | — |
| general-shopping-2020 | — | 3,6% | — |
| reiter-log-1serie | — | 3,4% | — |
| btlg-maua | — | 3,1% | — |
| haus-garten-1serie | — | 2,5% | — |
| shopping-jaragua-do-sul | — | 2,1% | — |
| jfl-living | — | 2,0% | — |
| mpd | — | 2,0% | — |
| recanto-dos-passaros | — | 2,0% | — |
| montrecon-vila-mariana | — | 2,0% | — |
| bb-hotels | — | 1,9% | — |
| general-shopping-2022 | — | 1,8% | — |
| hgru-makro | — | 1,8% | — |
| tsr-ii | — | 1,8% | — |
| sanema-casal | — | 1,8% | — |
| hdof-haddock | — | 1,7% | — |
| hslg-bemol | — | 1,7% | — |
| outros-30-cris | — | 33,7% | — |
P/VP de 0,93 reflete desconto de 7,3% sobre o VP de R$ 10,42. Para FII de papel pós-consolidação, é precificação coerente com a mediana dos pares (0,93) — não há prêmio nem castigo embutido na cota.
último fechamento R$ 8,87 · mínima histórica R$ 8,85 · máxima R$ 53,0 · valor patrimonial por cota R$ 10,24.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| IPO e primeiros passos | Fundo lançado em 03/05/2018 com PL R$ 104,5 Mi e 1.078.042 cotas a R$ 100 (VP inicial). Foco em CRIs IPCA+ com gestão ativa V2. Primeiro DPS: R$ 0,60 em jun/2018 (extraordinário). Já em jul/2018 estabilizou em R$ 0,30/mês. |
| Operação madura, DPS crescente | DPS médio entre R$ 0,30 e R$ 0,40/mês com picos sazonais (set/2019 R$ 0,40, jun/2020 R$ 0,59). PL estável em ~R$ 105 Mi. Não houve novas emissões nesse período — VVCR11 era um fundo pequeno e nichado. |
| Pico de DPS — R$ 0,70 em jun/2021 | DPS atingiu pico histórico de R$ 0,70 em jun/2021 (efeito IPCA elevado de mai/2021). Em mar/2021 fundo emitiu cotas adicionais (saiu para 1.078.042 → 1.078.042 estável até 2023). VP atinge pico de R$ 98,84 em mar/2021. |
| Reprecificação e queda do VP | Em jun/2021 o VP caiu de R$ 98,84 para R$ 71,18 (-28%) — marcação adversa de CRIs . PL recuou de R$ 106 Mi para R$ 76 Mi. Em dez/2022 nova queda: PL para R$ 30,7 Mi e VP R$ 28,49 — gestora abandona track high yield e reposiciona portfólio. Foi o primeiro 'reset' significativo do fundo. |
| Reconstrução — 1ª e 2ª emissões | Em set/2023 fundo emite 503 mil cotas novas (1.078.042 → 1.581.403, VP R$ 22,00). Em dez/2023 nova emissão (1.581.403 → 1.849.829). PL volta para R$ 40,5 Mi. Cotistas saltam de 887 (dez/21) para 2.767 (dez/23). DPS variável (jul/23 pagou R$ 0,78 em distribuição extraordinária). |
| Mega emissão (3ª) — fundo cresce 4× | Em 1T/2024 cotas saltam de 1.849.829 para 7.508.332 (+306%) . PL salta para R$ 82,5 Mi. VP cai para R$ 10,99 — emissão a desconto absorveu mais da metade do valor patrimonial por cota. DPS estabiliza em R$ 0,08-0,09/mês durante todo 2024 (média R$ 0,084). Cotistas: 2.388 (dez/24). |
| Estabilização e preparação para o salto | DPS sobe gradualmente: R$ 0,11 em jan-mai/25, R$ 0,12 em jun/25, oscilando entre R$ 0,10 e R$ 0,11 no resto do ano. PL estável em ~R$ 76-80 Mi. Em 24/10/2025 volume anormal de 2,67 mi de cotas em pregão único acende alerta da B3. Em 12/11/2025 V2 anuncia 4ª emissão e proposta de incorporação dos ativos do HCHG11. |
| 🔥 INCORPORAÇÃO HCHG11 — fundo dobra de tamanho | Em 27/11/2025 Consulta Formal HCHG11 aprovou (43% dos cotistas favoráveis) a alienação de 100% dos ativos ao VVCR11 por R$ 107,64 Mi (R$ 89,70/cota HCHG). Em 04/12/2025 encerrado o direito de preferência da 4ª emissão VVCR (apenas 6.698 cotas subscritas pelos cotistas atuais — saldo subscrito por investidores profissionais). Em jan/2026 a operação foi liquidada — VVCR11 emitiu cotas usadas para su |