O VVMR11 não é um FII de renda — é um fundo em liquidação programada. A AGE de fevereiro/2026, apurada em 09/03/2026, aprovou que sempre que o caixa exceder R$ 2 milhões haverá amortização aos cotistas, e a gestão está formalmente empenhada em vender todos os imóveis e os FIIs da carteira. O patrimônio já encolheu de ~R$ 309 Mi (2023) para R$ 252,96 Mi (fev/2026), e os rendimentos recorrentes praticamente cessaram: zerados em jan, abr e mai/2025, jan, fev e abr/2026.
A operação é frágil na raiz: vacância física de 33,12%, com o Barra Private 100% vago e o Neolink 89% vago. Cerca de 85% da receita vinha de contratos que venciam em 2025/2026, e o único contrato robusto (Trilogy/Ânima, atípico) responde por 56% da receita mas concentra o risco. Há ainda risco de crédito do WeWork no One Eleven.
O único 'atrativo' é a arbitragem de liquidação: comprar a ~R$ 85 (P/VP 0,95) e receber o valor patrimonial via amortizações. Mas isso depende da venda dos imóveis a preço de avaliação — incerto num mercado de escritórios com vacância estrutural — e não é investimento em renda. Com apenas 538 cotistas, a liquidez é instável. Para a esmagadora maioria dos investidores: EVITAR.
Tese de investimento
O VVMR11 deixou de ser uma tese de renda para se tornar uma tese de liquidação: a AGE de mar/2026 formalizou a venda de todos os ativos e a amortização sistemática do caixa. O único valor potencial está na arbitragem entre o preço de mercado (~R$ 85) e o valor patrimonial (R$ 89,60), realizável apenas se as vendas saírem perto da avaliação — algo incerto num portfólio com 33% de vacância.
Pontos de atenção e riscos
Fundo em liquidação programada
A AGE de fev/2026 (Termo de Apuração 09/03/2026) aprovou que sempre que o caixa do VVMR11 superar R$ 2 milhões haverá amortização aos cotistas, e formalizou que a gestão está empenhada em vender todos os imóveis e os FIIs da carteira. O fundo está em modo de desinvestimento, não de geração de renda.
Vacância física de 33% e deteriorando
O Barra Private (RJ) está 100% vago e o Neolink (RJ) opera com 89,16% de vacância (4.447 m² ociosos). Dos 5 ativos, dois estão praticamente desocupados, comprimindo a receita de aluguéis e o valor de revenda.
Rendimentos recorrentes zerados
O fundo distribuiu R$ 0,00 de rendimento em jan, abr e mai/2025 e em jan, fev e abr/2026. O resultado mensal é instável e por vezes negativo (dez/2025: -R$ 0,92/cota por despesa financeira). Não há renda previsível.
Muro de vencimentos 2025/2026
Em ago/2025, 44,24% dos contratos venciam em 2025 (já vencidos) e 41,50% em 2026 — cerca de 85% da receita em risco de renovação num mercado de escritórios com vacância estrutural pós-pandemia.
Base de apenas 538 cotistas
Com 538 cotistas e volume mensal de ~R$ 908 mil (fev/2026), o fundo tem perfil de insiders e liquidez instável. Saídas ou entradas relevantes movem o preço com facilidade.
Histórico patrimonial em queda e prejuízos contábeis
PL caiu ~18% desde 2023. Em 2024 o fundo teve prejuízo de R$ 37,86 Mi (ajuste de valor justo de -R$ 63,7 Mi) e em 2025 registrou perda de R$ 8,35 Mi na venda de imóveis. As receitas de aluguel caíram de R$ 22,9 Mi (2024) para R$ 8,1 Mi (2025).
Contrato atípico Trilogy/Ânima como âncora
O Trilogy Home & Offices (São Bernardo/SP), maior ativo (37,5% da ABL), é 100% locado em contrato atípico para a Ânima Educação (São Judas Tadeu) e responde por 56,07% da receita. Estabiliza parte do fluxo, mas concentra o risco num único locatário.
P/VP de 0,95 abre arbitragem de liquidação
Negociando a ~R$ 85 contra VP de R$ 89,60, há 5% de desconto. Para perfil especializado, há a tese de receber o valor patrimonial via amortizações conforme os ativos são vendidos — desde que a venda saia próximo da avaliação.
Perguntas frequentes
O VVMR11 é bom? Vale a pena investir?
Recomendação atual: EVITAR. Nota 2,8/10. O VVMR11 não é um FII de renda — é um fundo em liquidação programada . A AGE de fevereiro/2026, apurada em 09/03/2026, aprovou que sempre que o caixa exceder R$ 2 milhões haverá amortização aos cotistas , e a gestão está formalmente empenhada em vender todos os imóveis e os FIIs…
VVMR11: comprar ou vender?
Nossa leitura atual do VVMR11 é “EVITAR”. Nota 2,8/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.
Quais são os riscos do VVMR11?
Os principais pontos de atenção do V2 Multi Renda FII incluem: Fundo em liquidação programada; Vacância física de 33% e deteriorando; Rendimentos recorrentes zerados; Muro de vencimentos 2025/2026.