(trades as VVMR11 — formerly HBRH11 'FII Multi Renda Urbana' under HBR management)
Segment: Brick - Multi-Category Office Buildings (in divestment) · Price R$ 85.0 · P/BV 1.01 · BV/unit R$ 84.57 · Net assets R$ 239 Mi · 502 unitholders · 5 assets
HBRH11 (V2 Multi Renda FII) is a Brazilian REIT in the Brick - Multi-Category Office Buildings (in divestment) segment. (trades as VVMR11 — formerly HBRH11 'FII Multi Renda Urbana' under HBR management)
Mar/2026 unitholder meeting ordered selling everything and amortizing; dividend zeroed, 33% vacancy, near-zero liquidity
This page gathers the factual snapshot of HBRH11 in 2026: what the fund is, what it invests in, what it charges, who manages it and how it got here. Opinion, score and recommendation live in the analysis; payout calendar and projections live in dividends.
Management: V2 Investimentos Ltda. (manager) / BRL Trust DTVM (administrator).
A V2 Investimentos é a gestora atual do fundo, que antes pertencia à HBR Gestão de Fundos Imobiliários. A V2 administra uma família de 5 FIIs listados (VVMR11, VVCR11 recebíveis/CRI, VVCO11 corporativo, VVRI11 renda urbana e VPPR11 prime properties) e divulga +50 mil investidores em FIIs listados.
A administração e escrituração ficam com a BRL Trust DTVM (grupo Apex). A nota REGULAR reflete um contexto específico: a gestão está executando, de forma ordenada, o mandato de liquidar o fundo aprovado pelos cotistas — quitou a dívida do fundo em jan/2026 negociando desconto e vem vendendo ativos para amortizar. Não é um problema de gestão má, mas o cotista precisa entender que a gestora está conduzindo um desmonte, não uma estratégia de geração de renda.
See our analysis of V2 Investimentos Ltda. (manager) / BRL Trust DTVM (administrator) →
| Asset | Location | % of NAV | Occupancy |
|---|---|---|---|
| Helbor Trilogy Home & Offices Condominium | Av. Pereira Barreto, 1479 — São Bernardo do Campo/SP | — | 1.0% |
| One Eleven | Rua Pequetita, 111 — São Paulo/SP | — | 1.0% |
| The Cittyplex | Av. Domingos Odália Filho, 301 — Osasco/SP | — | 0.8114% |
| Neolink Office | Av. Ayrton Senna, 2500 — Barra da Tijuca, Rio de Janeiro/RJ | — | 0.1084% |
| Barra Private | Av. Armando Lombardi, 400 — Rio de Janeiro/RJ | — | 0.0% |
| Breakdown | Share |
|---|---|
| By state | São Paulo (capital + SBC + Osasco) 65.9% · Rio de Janeiro (RJ) 34.1% |
Unit price of R$ 85.00 (06/02/2026, stagnant) versus book value per unit of ~R$ 84.09 (Mar/2026 R$ 85.16 minus April principal repayment of R$ 1.07). P/BV ~1.01 — but in a liquidating fund, P/BV is less relevant than the properties' realization value upon sale.
book value per unit R$ 84.57.
Practically zero liquidity. A monthly volume of R$ 92k and turnover of 0.04% make building or unwinding a significant position impractical. Units trade 'stagnant' at R$ 85.
O HBRH11/VVMR11 começou em 2018 como um FII de lajes corporativas multicategoria (Multi Renda Urbana, gestão HBR), passou à V2 Investimentos (virando VVMR11) e, depois de anos de vacância alta no Rio, DPS declinante e dívida no passivo, chegou a um ponto de inflexão em 2026.
Em março de 2026 os cotistas aprovaram um plano de liquidação ordenada: vender imóveis e FIIs e devolver capital por amortização sempre que o caixa passar de R$ 2 Mi. O dividendo foi a zero, vieram amortizações de R$ 4,60 e R$ 1,07/cota, e a cota travou em R$ 85 sem liquidez. O ativo deixou de ser uma tese de renda e virou um desmonte em andamento — o que define a recomendação.
| Period | What happened |
|---|---|
| CONSTITUIÇÃO | Fund established on 06/14/2018 as 'Fundo de Investimento Imobiliário Multi Renda Urbana', CNPJ 30.871.698/0001-81, managed by HBR Gestão de Fundos Imobiliários, ticker HBRH11. |
| CARTEIRA DE 5 LAJES | The fund consolidates 5 office assets in SP, Osasco, SBC, and RJ, focused on healthcare, education, and coworking. Distributions hovered around R$ 0.50/unit in several months. |
| HBR → V2 TRANSITION (ticker VVMR11) | Management migrates to V2 Investimentos; the fund is renamed 'V2 Multi Renda FII' and the trading code changes to VVMR11 (ISIN BRVVMRCTF009). Overlapping of ISINs in distributions during the transition. |
| QUEDA DO DPS + DÍVIDA | DPS drops from R$ 0.50 to R$ 0.20/unit (with episodes of R$ 0.13-0.14). High vacancy in Rio (Barra Private, Neolink) weighs on results. The fund carried debt on its liabilities (obligation for share acquisitions: R$ 32.7M in 2024). |
| QUITAÇÃO DA DÍVIDA | The fund fully settles its liability debt using proceeds from selling portfolio FIIs and a negotiated discount on early prepayment. Net assets rise to R$ 253.0M (vs R$ 244.0M in Nov/25). Financial expense of R$ 2.47M in Dec/25 reflects the event. |
| DIVIDENDO ZERADO | The fund suspends income distributions starting Dec/2025 (R$ 0.00/unit), maintained in Jan, Feb, Mar, Apr, and May/2026. |
| AGE APROVA LIQUIDAÇÃO/AMORTIZAÇÃO | General Meeting minutes from 03/09/2026 approve Bylaws amendment: amortize capital whenever cash > R$ 2M and sell properties and FIIs. Amortization provisioned at R$ 4.60/unit (~R$ 13M). Net assets drop from R$ 253.0M to R$ 240.4M; BV/unit from R$ 89.60 to R$ 85.16. |
| AMORTIZAÇÕES + SEM DIVIDENDO | Amortization of R$ 4.60/unit (ref. Feb, paid 04/09) and R$ 1.07/unit (ref. Apr, paid 05/15). Notice from 05/29/2026 confirms no earnings distribution in May. Unit price stuck at R$ 85.00, turnover 0.04%. |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Unit price R$ 85.00 (06/02/2026, Yahoo Finance — stuck), BV/unit ~R$ 84 after Apr amortization, P/BV ~1.0. Net assets R$ 240.4M, 522 unitholders, 33.12% vacancy, 5 properties still in portfolio awaiting sale. |