(Devant FIAGRO — Fiagro de papel gestionado por Devant Asset, con enfoque en CRAs del agronegocio)
Segmento: Fiagro de Papel (CRAs y cuotas de Fiagros) · Cotización R$ 6,19 · P/VP 0,6388 · VP/cuota R$ 9,69 · Patrimonio R$ 65,3 Mi · 14.160 partícipes · 20 activos
El DCRA11 (Devant FIAGRO — Imobiliario de Responsabilidad Limitada) es un fondo inmobiliario del segmento Fiagro de Papel (CRAs y cuotas de Fiagros). (Devant FIAGRO — Fiagro de papel gestionado por Devant Asset, con enfoque en CRAs del agronegocio)
Fiagro de papel de Devant Asset con una cartera diversificada de CRAs y Fiagros del agronegocio, historial de cero impagos desde la OPI en 2022 y gestión activa con un informe de gestión mensual completo. Atención: el CRA Agrofito pasó por una reestructuración con capitalización de intereses y sin pagos de caja en 2026, el primer evento de estrés en la historia del fondo, aunque todavía sin constituir un impago formal.
Esta página reúne el retrato factual del DCRA11 en 2026: qué es el fondo, en qué invierte, cuánto cobra, quién lo administra y cómo llegó hasta aquí. Opinión, nota y recomendación están en el análisis; calendario y proyección en dividendos.
Gestión: Devant Asset Investimentos Ltda.
Devant Asset Investimentos es una gestora independiente especializada en crédito estructurado, con una gama de fondos que incluye certificados de créditos inmobiliarios (DEVA11), fondos inmobiliarios (DPRO11), Fiagros (DCRA11) y fondos de renta fija de crédito privado. En el DCRA11, la gestión adopta una postura activa y transparente, mediante la publicación de informes de gestión mensuales con estados de resultados completos, composición de la cartera y seguimiento de los deudores.
El principal aval de calidad es su historial de cero morosidad en el DCRA11 desde su OPI en enero de 2022, un resultado notable en el difícil ciclo del agronegocio de 2024-2025, durante el cual varios Fiagros de papel comparables acumularon eventos de crédito. La gestión muestra un enfoque proactivo en la renegociación de eventos (comisiones de dispensa cobradas a los emisores en momentos de tensión sectorial) y preserva la linealidad de los rendimientos mediante reservas de beneficios. La administración y la custodia están a cargo del Banco Daycoval (con la intención en curso de transferirlas a QORE DTVM). El contacto de relación con inversores es (11) 93271-6089.
Ver el análisis de la gestora Devant Asset Investimentos Ltda →
| Activo | Ubicación | % del PL | Ocupación |
|---|---|---|---|
| cra-armac | — | 7,7% | — |
| cra-bevap | — | 7,6% | — |
| cra-agrofito | — | 3,3% | — |
| cra-fsbio | — | 4,9% | — |
| cra-cmaa | — | 4,7% | — |
| cra-minerva | — | 4,6% | — |
| fiagro-rura11 | — | 4,3% | — |
| cra-acpbio | — | 4,2% | — |
| cra-marfrig | — | 3,8% | — |
| cra-reiter | — | 2,9% | — |
| cra-fsflorestal | — | 3,5% | — |
| cra-copagril | — | 3,1% | — |
| fiagro-rzag11 | — | 2,8% | — |
| cra-hinove | — | 2,9% | — |
| fiagro-aazq11 | — | 2,5% | — |
| fiagro-egaf11 | — | 2,6% | — |
| cra-toagro | — | 2,3% | — |
| cra-agrodinamica | — | 2,3% | — |
| cra-panorama | — | 1,5% | — |
| cra-agrofarm | — | 1,5% | — |
HHI 0,055 — baixa.
| Desglose | Participación |
|---|---|
| Por estado | Sudeste (São Paulo / Minas Gerais / Río de Janeiro) 32,0% · Centro-Oeste (Mato Grosso / Mato Grosso do Sul / Goiás) 20,0% · Sul (RS/PR) 8,0% · Norte (Tocantins / Pará / Amazonas) 7,0% · Nordeste (Bahía) 1,0% |
| Por indexador | CDI+ 42,0% · IPCA+ 18,6% · % CDI / PRÉ 8,3% |
Cotización de R$ 6,99 (1 de junio de 2026) frente a un valor patrimonial por cuota de R$ 9,80 (abril de 2026). Descuento del 29%, uno de los mayores dentro del segmento de Fiagros de papel. Refleja principalmente el patrimonio neto pequeño (R$ 66 millones) y una liquidez modesta, y no un problema de crédito (cartera 100% al corriente de pago).
último cierre R$ 6,19 · mínima histórica R$ 5,88 · máxima R$ 10,26 · valor patrimonial por cuota R$ 9,69.
Para liquidar posición de R$ 100 mil sin afectar precio (límite 20% del ADTV/día), se necesitan ~7-8 días hábiles. Posición de R$ 500 mil = ~38 días hábiles.
El DCRA11 ha recorrido un camino de estabilidad institucional inusual en el segmento: el mismo ticker, la misma gestora (Devant Asset) y la misma estructura de comisiones desde su OPI en enero de 2022. El intento de segunda emisión en 2022 se aplazó y no se consolidó, por lo que el fondo mantuvo sus 6,74 millones de cuotas originales y creció mediante el rendimiento corriente, no a través de nuevas captaciones.
El gran mérito de su trayectoria es su historial de cero morosidad, habiendo atravesado el difícil ciclo agrícola de 2024-2025 que afectó a numerosas distribuidoras de insumos en Brasil. La gestión fue proactiva (mediante exenciones de comisiones y renegociaciones) y diversificó la cartera por indexador, segmento, geografía e incluso a través de cuotas de Fiagros cotizados. El beneficio neto de 2025 (R$ 8,8 millones, R$ 1,3059 por cuota) superó al de 2024, si bien la distribución por cuota (DPU) retrocedió de R$ 0,13 a R$ 0,09 en consonancia con la normalización de los diferenciales. En la actualidad, el desafío consiste en defender el rendimiento corriente mientras la tasa Selic desciende y proteger la calidad de la cartera en un sector agropecuario que sigue bajo presión.
| Período | Qué pasó |
|---|---|
| IPO | Captación inicial de aproximadamente R$ 67 millones mediante una oferta pública bajo la instrucción ICVM 400, con la participación de miles de inversores y la suscripción de 6,74 millones de cuotas. Estructura de comisiones del 1,00% anual (0,13% de administración + 0,87% de gestión) y administración a cargo del Banco Daycoval. |
| 2ª EMISSÃO (ADIADA) | Intento de una segunda emisión por R$ 75 millones, modificada y posteriormente aplazada a ene/2023 debido a las condiciones del mercado. La oferta no llegó a concretarse y el fondo mantuvo sus 6,74 millones de cuotas originales. |
| DIVERSIFICAÇÃO | La cartera se amplía a más de 13 activos, incluyendo el CRA Reiter (logística), Primato, Fiagril, FS Bio, Agrofito, Coagril, Toagro, Agrodinámica y Agrofarm. El rendimiento por distribución (dividend yield) de los últimos 12 meses cierra el año en niveles elevados, en torno al 18%. |
| CICLO AGRO DIFÍCIL | El sector de fertilizantes y distribución de insumos sufre una fuerte caída de precios tras el pico de 2022, lo que comprime los márgenes. El fondo mantiene un 100% de cumplimiento en los pagos, pero experimenta exenciones de comisiones (waiver fees) en CRAs de distribución (Agrofarm, Coagril, Toagro), gestionadas de forma proactiva frente a los emisores. |
| RESP. LIMITADA + CVM 175 | Reglamento actualizado el 29/09/2025 conforme a la Resolución CVM 175/22, adoptando el fondo una estructura de responsabilidad limitada para los cuotapartistas. En el mismo periodo, se amplían las posiciones en Fiagros cotizados (RURA11, RZAG11, AAZQ11, EGAF11) como capa de diversificación. |
| RESULTADO 2025 + NOVA ADM | El fondo distribuyó aproximadamente R$ 3,8 millones en dividendos durante 2025 (un rendimiento por distribución de 14,78% sobre la cotización de mercado y 11,23% sobre el valor patrimonial). El beneficio neto del ejercicio ascendió a R$ 8,8 millones (R$ 1,3059 por cuota), un 9,6% superior a los R$ 8,0 millones de 2024. El Banco Daycoval comunica su intención de transferir la administración a QORE |
| COMPRA DE LFT | En abril/2026, el fondo adquirió 535 títulos de letras financieras del tesoro (LFT) por un valor aproximado de R$ 10 millones (~15% del patrimonio neto) para ubicar su caja. El estado de resultados incorporó líneas específicas de «Rendimiento de LFT» y «Provisión de Impuesto a la Renta». La gestora continúa supervisando los mercados primario y secundario en busca de operaciones con una relación ri |
| ATUAL (DATA ANÁLISE) | Cuota a R$ 6,99 (01/06/2026), P/VP 0,71, distribución de R$ 0,09 por cuota correspondiente a abril (pagada el 15/05/2026, ex cuota el 11/05). Rendimiento por distribución de los últimos 12 meses del 15,25%. Cartera con 16 CRAs + 4 Fiagros, 100% al día en los pagos. Patrimonio neto de R$ 66,06 millones, 14.508 cuotapartistas. |