P/VP · Valor de mercado
VP por cota · Patrimônio
R$ 0,59
R$ 10,9 Mi
Popularidade
Liquidez diária
Nº de cotistas
6.749
Preço da cota
Dividendos
Documentos e comunicados
Conversa sobre o fundo
Risco e qualidade
Recomendação: VENDA · Nota 2,6/10
Nossa leitura do KNRE11 hoje é VENDA, com nota 2,6/10. Essa nota não é do gestor nem do administrador: é a avaliação editorial do Rico aos Poucos, feita a partir dos documentos que o fundo publica na CVM. Abaixo está o que sustenta essa posição — e o que a contraria.
25º de 30. Kinea II está em liquidação (vencimento prorrogado ano após ano), com distribuições que são devolução de capital e patrimônio concentrado numa SPE residencial com passivo judicial. O P/VP precifica risco de realização, não desconto.
Segurança em FII não é sim ou não — é o tamanho do risco que você aceita. O KNRE11 tem perfil de risco muito_alto. O que isso significa na prática:
| Componente | Nível |
|---|---|
| Concentração | 5,0 |
| Volatilidade do preço | 5,0 |
| Volatilidade do dividendo | 5,0 |
| Liquidez | 5,0 |
| Risco do ativo subjacente | 4,5 |
| Risco financeiro/alavancagem | 1,5 |
O patrimônio está ~69% em uma SPE de incorporação registrada por equivalência patrimonial. A realização final (recebíveis de terreno + desfecho do passivo judicial) pode ocorrer com deságio frente ao valor contábil, reduzindo a amortização final aos cotistas.
Obras 100% concluídas e vendas praticamente completas reduzem o risco de execução; Kinea tem histórico de conduzir liquidações de forma ordenada
O prazo já foi prorrogado em 2015, 2019, 2021, 2023 (→14/11/2024), 2024 (→14/11/2025) e novamente para nov-dez/2026. A própria gestão admite que a conclusão está "demandando um prazo maior". Cada prorrogação prolonga a imobilização do capital em ativo ilíquido sem gerar renda.
A redução voluntária de taxa (jul/2026) e o avanço na negociação do passivo sinalizam intenção de concluir; caixa de ~R$ 4 Mi cobre despesas do wind-down
O relatório gerencial cita explicitamente a negociação dos "últimos acordos para liquidar o passivo judicial da carteira da SPE Santo André". O valor e o prazo desse desfecho impactam diretamente a amortização final e são de difícil precificação pelo investidor externo.
Monitorar relatórios gerenciais mensais, que reportam o andamento das tratativas
| Cenário | Descrição |
|---|---|
| Realização da SPE próxima ao VP + desfecho favorável do passivo | Se a SPE Santo André for realizada perto do valor contábil e o passivo judicial for resolvido sem grande perda, a amortização final pode se aproximar do VP de R$ 0,64/cota — retorno relevante para quem comprou a R$ 0,33. |
| Realização com deságio | Venda dos recebíveis/ativos remanescentes com deságio e/ou passivo judicial maior que o provisionado reduzem a amortização final abaixo do VP contábil. |
| Nova prorrogação do prazo | Consistente com o histórico, o fundo pode ser prorrogado novamente para além de 2026, mantendo o capital imobilizado sem renda por mais tempo. |
O KNRE11 é um FII de desenvolvimento residencial da Kinea Investimentos em liquidação final. Ao contrário do que sugeria a cobertura anterior, o fundo publica documentos normalmente — relatório gerencial e informe mensal em dia — e é transparente: o próprio gestor adverte que as distribuições são devolução de capital, não rendimento, e não devem ser usadas para precificar a cota.
O patrimônio de R$ 11,9 Mi (VP de R$ 0,64/cota) está concentrado em ~69% numa SPE residencial em Santo André (Cidade Viva) e ~32% em caixa. A gestão trabalha nos recebíveis do terreno e na negociação do passivo judicial dessa SPE. O P/VP de 0,52 (cota a R$ 0,33) embute o risco de a realização ficar abaixo do valor contábil e a incerteza do prazo — que já foi prorrogado ano após ano e hoje aponta para nov-dez/2026.
Pontos a favor do cotista já posicionado: a Kinea é gestora de reputação sólida, as obras estão 100% concluídas e as vendas praticamente completas (o risco é de recebíveis/jurídico, não de execução de obra), e a gestora reduziu a própria taxa em jul/2026. A rentabilidade esperada informada é de 2% a.a. até o encerramento.
Ainda assim, não é adequado para novos investidores. Restrito a qualificados, sem renda recorrente, com liquidez mínima e prazo sujeito a prorrogação, o KNRE11 é uma aposta em evento especial (a amortização final da liquidação), não um investimento de renda ou diversificação. Só faz sentido para quem já é cotista e acompanha a realização da SPE Santo André.
Recomendação atual: VENDA. Nota 2,6/10. Este fundo está em liquidação final — prazo de encerramento prorrogado várias vezes, agora para nov-dez/2026. O KNRE11 investiu em incorporação residencial (construção e venda de imóveis) via uma SPE (empresa criada para um único projeto) em Santo André: 69% do patrimônio ainda…
Nossa leitura atual do KNRE11 é “VENDA”. Nota 2,6/10. Avalie conforme seu perfil de risco e os pontos de atenção listados acima.
Os principais pontos de atenção do Kinea II Real Estate Equity FII incluem: Distribuições são devolução de capital, não rendimento — DY é ilusório; Fundo em liquidação com vencimento previsto em nov/2026 — mas prorrogado ano após ano; Patrimônio concentrado em uma SPE residencial (Cidade Viva Santo André) + passivo judicial; P/VP 0,52 precifica o risco de realização, não é desconto convencional.
O KNRE11 é indicado para: Cotistas já posicionados que acompanham a liquidação e apostam que a amortização final supere os R$ 0,33/cota do mercado Investidores qualificados que entendem a estrutura de SPE de incorporação e o risco específico do passivo judicial de Santo André Quem aceita prazo incerto (o vencimento já foi prorrogado várias vezes) e liquidez…
Fundo da Kinea que investiu em incorporações residenciais via SPEs ao longo de mais de uma década e hoje está em processo de encerramento, liquidando os últimos ativos. Fique atento: o prazo de vencimento já foi prorrogado várias vezes e há incerteza sobre o valor da amortização final.