El politólogo Ivan Fernandes, profesor de la UFABC, afirmó en un video de InfoMoney que Estados Unidos dejó de ser un líder responsable: con Trump y una política exterior más agresiva, el país ya no actúa como el actor confiable que protegía a sus aliados y estabilizaba regiones. Según su lectura, esto pesa directamente sobre Brasil, y para el inversor el mensaje se traduce en prestar atención al dólar, a las tasas de interés y al petróleo.
¿Qué dijo Ivan Fernandes sobre Estados Unidos?
La advertencia surgió en Mapa de Risco, el programa de política de InfoMoney, mientras el profesor analizaba los desafíos del nuevo gobierno de Lula. El argumento tiene dos partes. La primera es un diagnóstico de cambio: en su visión, Estados Unidos fue un actor en el que los aliados podían confiar, que los protegía y ayudaba a estabilizar regiones, pero hoy, bajo Trump, adoptan una postura más agresiva. La segunda es la consecuencia: este cambio no se limita a quienes están cerca de los conflictos, sino que alcanza a Brasil de forma directa.
“Estados Unidos ya no es un líder responsable”título del video de InfoMoney con Ivan Fernandes, de la UFABC
Se trata de una lectura de política internacional realizada por un politólogo, y no de una proyección de precios. La traducción de esta tesis en términos de dólar, tasas de interés y bolsa es lo que hacemos a partir de ahora, y conviene dejar en claro dónde termina su declaración y dónde comienza nuestro análisis.
¿Qué no detalla la fuente y por qué importa antes de tocar la cartera?
El material disponible es un resumen del video, y no incluye lo que más le interesaría al inversor. No detalla qué decisiones del gobierno estadounidense tiene en mente el profesor, qué regiones considera menos estables ni a través de qué canal percibe el impacto en Brasil. Tampoco hay cifras: ninguna estimación sobre el dólar, las tasas de interés o el crecimiento acompaña la advertencia.
Esto cambia la forma de utilizar la información. Una tesis geopolítica sin un detonante fechado no es una señal de compra ni de venta. Sirve como telón de fondo para ponderar los riesgos que uno ya asume, y en ese rol es como se integra en las próximas secciones. Quien vea el video completo encontrará los ejemplos concretos que aquí faltan, y vale la pena comprobar si apuntan hacia alguno de los canales detallados más adelante.
¿Por qué la postura de EE. UU. llega a su bolsillo?
Durante décadas, el inversor global trató a Estados Unidos como el ancla del sistema: el país cuyas decisiones podían resultar incómodas, pero previsibles. Cuando el ancla pasa a ser percibida como una fuente de incertidumbre, el capital exige un mayor rendimiento para aceptar el riesgo, y los países emergentes, entre ellos Brasil, suelen sentirlo primero. Este es el razonamiento detrás de las palabras del profesor, el cual se manifiesta a través de cuatro canales principales.
| Canal | Cómo interviene la geopolítica | Dónde lo siente |
|---|---|---|
| Dólar | La incertidumbre global impulsa al capital a buscar refugio y a retirarse de los emergentes | Viajes, productos importados, acciones de empresas exportadoras y de aquellas con deuda en dólares |
| Tasas de interés futuras | Un mayor riesgo exige una prima más alta para financiar a Brasil | Tesoro prefijado e IPCA+, además del precio de las acciones más sensibles a las tasas |
| Petróleo | La tensión en las regiones productoras impacta en el Brent | Combustibles, inflación y Petrobras |
| Bolsa y flujo extranjero | Los gestores globales reducen su exposición a los mercados percibidos como más riesgosos | Ibovespa, FIIs y liquidez de los activos |
El petróleo es el canal más fácil de identificar, ya que la diplomacia estadounidense ha movido precios anteriormente. Tal como mostramos cuando un acuerdo entre Estados Unidos e Irán desplomó el Brent y alivió las tasas de interés futuras en Brasil, bastó una negociación para que el mercado reprecificara el activo. El razonamiento inverso es el que preocupa a quienes coinciden con el profesor: si la política exterior estadounidense es más agresiva y menos previsible, es probable que este tipo de movimientos ocurra con mayor frecuencia en la dirección desfavorable, y no solo en la favorable.
¿Esto se suma al riesgo que Brasil ya afronta a nivel local?
El punto central es la acumulación. El programa partió de los desafíos del nuevo gobierno de Lula, y el inversor brasileño ya convive con riesgos internos. La reacción del mercado ante el resultado de las urnas se encuentra en nuestra cobertura de las elecciones de 2026. La advertencia de Goldman Sachs sobre el riesgo fiscal y la gobernabilidad, que llegó a presionar al dólar, está reflejada en el análisis que publicamos sobre el tema.
Un riesgo externo no genera el riesgo interno ni lo reemplaza. Lo que hace es reducir el margen de error: con un entorno internacional más tenso, Brasil cuenta con una menor tolerancia al ruido fiscal o político, debido a que el capital que podría absorber el impacto se encuentra más cauteloso. Aun así, el profesor no afirma en los fragmentos disponibles de la fuente que el dólar vaya a subir o que la bolsa vaya a caer. Lo que sostiene es que la naturaleza del escenario externo ha cambiado.
¿Qué dudas quedan pendientes?
¿Debo vender acciones brasileñas por este motivo? Nada en la fuente respalda una decisión de esa naturaleza. Se trata de una tesis sin precio ni fecha, y actuar en consecuencia equivaldría a operar a ciegas. Lo prudente es revisar qué proporción de la cartera depende de una única hipótesis: ya sea exclusivamente renta variable local, tasas prefijadas a largo plazo o deuda en dólares.
¿El dólar va a subir? La fuente no lo especifica. Un dólar más alto es una consecuencia posible ante una mayor incertidumbre global, pero también depende del escenario fiscal, de las tasas de interés y de los flujos de capital, factores que la advertencia de Fernandes no contempla.
¿Esto es una novedad o ya está incorporado en los precios? El resumen no permite dilucidarlo. Trump ya está en el gobierno, no constituye una noticia inédita, y el mercado ya conoce su política exterior. La novedad radica en la evaluación de un especialista, y no en un hecho nuevo capaz de alterar una tasa de interés al día siguiente.
Nada cambia en sus rendimientos actuales, y ningún activo ha ganado o perdido valor a causa de las declaraciones del profesor. Lo que cambia es la pregunta que vale la pena hacerle a la cartera: si el entorno externo se vuelve más voluminoso en inestabilidad, ¿puede resistirlo? Quien mantenga una gran parte de su patrimonio atada a un solo factor —como el tipo de cambio, las tasas de interés a largo plazo o una materia prima— tiene más aspectos que revisar que quien haya diversificado.
¿Qué se debe seguir de cerca a partir de ahora?
El video completo — busque los ejemplos concretos de política exterior citados por el profesor. Son ellos los que indican si el riesgo apunta hacia el petróleo, el comercio o los conflictos y, en consecuencia, cuál canal de la tabla conviene vigilar.
El petróleo y el dólar en jornadas de tensión — si la tesis se confirma, estos activos reaccionan primero ante decisiones externas. Compare esos movimientos con los de semanas más tranquilas, sin extraer conclusiones definitivas a partir de una sola jornada aislada.
Las tasas de interés futuras — es donde se refleja la prima de riesgo de Brasil. Si aumentan sin un motivo doméstico claro, es posible que el entorno internacional esté influyendo en el cálculo.
En resumen, Ivan Fernandes ofrece una lente analítica, no una predicción. Dicha lente resulta útil, siempre y cuando el inversor no confunda la lectura de un especialista con una orden de compra o venta.