Segmento: Papel (CRI) — Multicategoria / High Yield · Cotação R$ 16,78 · P/VP 0,1776 · VP/cota R$ 94,49 · Patrimônio R$ 1,33 Bi · 73.595 cotistas
O DEVA11 (Devant Recebíveis Imobiliários FII) é um fundo imobiliário do segmento Papel (CRI) — Multicategoria / High Yield.
Empresta dinheiro a construtoras, loteadoras e resorts via dezenas de contratos imobiliários (CRIs) e distribui os recebimentos como renda mensal. Fique atento: a maior parte das empresas devedoras está em negociação de prazo ou sem pagar — os rendimentos mensais podem cair ainda mais.
Esta página é a ficha do DEVA11 em 2026: o que o fundo é, no que investe, quanto cobra, quem administra e como chegou até aqui. Opinião, nota e recomendação ficam na análise; calendário e projeção de rendimento ficam em dividendos.
Gestão: Devant Asset Investimentos.
A Devant Asset Investimentos é uma gestora independente especializada em crédito estruturado, com expertise histórica em CRIs com lastro pulverizado (loteamento, multipropriedade, incorporação). A casa também administra o DPRO11 (logístico) e o DVFF11 (fundo de fundos/recebíveis).
A trajetória no DEVA11 é marcada por construção diligente de carteira nos primeiros 18 meses (ago/2020 a dez/2021), e por forte ativismo jurídico diante dos problemas emersos em 2023. A gestora liderou ações judiciais contra a securitizadora Fortesec por falta de transparência e conduziu execuções de garantias.
Pontos de atenção: em dez/2023 houve destituição de três administradores da Devant Asset em meio à crise. A gestão posterior manteve o acompanhamento ativo das operações.
Nota técnica: a Devant Asset segue gestora do DEVA11 em 2026 (confirmado em RG Jan/26). Eventuais comunicados emitidos pela Qore DTVM em maio/2026 referem-se ao fundo distinto DPRO11 / Devant Properties (CNPJ 42.922.127), não ao DEVA11 (CNPJ 37.087.810).
Portfólio de 66 CRIs high yield pulverizados, com 75% em carência ou inadimplência
| Ativo | Localização | % do PL | Ocupação |
|---|---|---|---|
| cri-chemin | — | 9,2% | — |
| cri-hope-sr | — | 7,4% | — |
| cri-circuito-compras-sr | — | 4,8% | — |
| cri-wam-holding-a | — | 4,0% | — |
| cri-aquan-prime-sr | — | 3,6% | — |
| cri-wam-holding-b | — | 3,8% | — |
| cri-hope-sub | — | 3,4% | — |
| cri-brasil-parques-b | — | 3,1% | — |
| cri-chemin-ii | — | 3,0% | — |
| cri-gpk-b | — | 3,0% | — |
| cri-gpk-a | — | 2,9% | — |
| cri-pride-sub | — | 2,9% | — |
| cri-gran-viver-sr | — | 2,6% | — |
| cri-gvi-sr | — | 2,6% | — |
| cri-op-resort-sr | — | 2,4% | — |
| cri-golden-laghetto-sr | — | 2,2% | — |
| cri-brasil-parques-a | — | 2,3% | — |
| cri-gpk-ii | — | 2,1% | — |
| cri-loteamento-goias-sr | — | 2,0% | — |
| cri-eco-resort-sr | — | 1,6% | — |
| cri-coteminas | — | 1,6% | — |
| cri-lr-loteamentos-sr | — | 0,2% | — |
| cri-rr-solaris-sr | — | 0,3% | — |
| Devant Fundo de Fundos | — | 2,7% | — |
| Devant Properties (logístico) | — | 0,5% | — |
| R Cap Shoppings/Varejo | — | 0,2% | — |
| Demais 43 CRIs pulverizados | — | 32,0% | — |
| Caixa e Renda Fixa | — | 5,5% | — |
HHI 0,043 — baixa.
| Quebra | Participação |
|---|---|
| Por estado | Sul 34,0% · Sudeste 26,4% · Centro-Oeste 19,5% · Nordeste 6,0% · Norte 1,7% |
| Por indexador | IPCA+ 96,6% · IGP-M+ 0,6% · PreFixado 2,5% · CDI+ 0,2% · INPC+ 0,1% |
O P/VP de 0,19 é o mais baixo do segmento de papel high yield. VP por cota na casa de R$ 94-98 versus cotação de R$ 18,27 (mínima histórica) implica desconto de mais de 80%. Atenção: o desconto NÃO é uma anomalia a ser arbitrada — é majoritariamente justificado. O VP ainda reflete custos históricos de CRIs em carência e vem sendo corroído por reavaliações sucessivas (o RG de mai/26 ajustou a cota patrimonial para baixo). O desconto pode fechar 'por baixo' (VP caindo), não só por cima.
último fechamento R$ 16,78 · mínima histórica R$ 20,16 · máxima R$ 155,0 · valor patrimonial por cota R$ 94,49.
Volume médio diário (21 pregões) de r$ 670.000 · média de 12 meses de r$ 600.000.
Liquidez adequada para FII desse porte. Volume médio mensal de R$ 13,4 mi (jan/26) permite saída de posições até R$ 500 mil em ~4 dias úteis. Tendência de redução conforme base de cotistas continua caindo.
Lançado em ago/2020 em ambiente de juros baixos pós-pandemia, o DEVA11 capturou alta demanda por FIIs de crédito high yield. A Devant Asset construiu rapidamente uma carteira diversificada de 66 CRIs em segmentos menos comuns — multipropriedade, loteamento, timesharing — nichos com spreads elevados mas historicamente sensíveis a ciclos econômicos.
A inflexão ocorreu em março/2023, quando a combinação de Selic a 13,75%, retração econômica no setor de hotelaria/multipropriedade e problemas operacionais em devedores concentrados no ecossistema Gramado Parks produziu cascata de inadimplências. O conflito com a securitizadora Fortesec — envolvendo ações judiciais e questionamento de AGTs — gerou ruído institucional adicional.
O fundo hoje opera em modo de recuperação: rendimentos deprimidos pelas carências, cotação em desconto extremo, base de cotistas em queda. A magnitude das recuperações via execução de garantias nos próximos 24-36 meses definirá se o P/VP 0,21 se converterá em ganho real ou se consolidará perdas.
| Período | O que aconteceu |
|---|---|
| IPO | Constituição do DEVA11 com 1ª emissão de 200 mil cotas a R$ 100. Mandato: CRIs high yield pulverizados com taxa média projetada IPCA+11,5% a.a. |
| EXPANSÃO | Série de emissões (2ª a 7ª) levou o PL a R$ 1,3 bi ao fim de 2021. Base de cotistas cresce de 570 para ~68 mil. Carteira alcança 48 CRIs em 16 estados. |
| INÍCIO DA CRISE | Primeiras tratativas com securitizadora Fortesec sobre waivers para operações do Grupo Gramado Parks. |
| EXECUÇÃO GRAMADO | Aprovado em AGT o vencimento antecipado dos CRIs Gramado Parks. Contratação do escritório Sérgio Bermudes. |
| LITÍGIO FORTESEC | Devant notifica extrajudicialmente a Fortesec por falta de transparência. Medidas judiciais em curso. |
| DFs SEM OPINIÃO | Auditor emite abstenção de opinião nas DFs 2022. 91,3% dos cotistas reprovam as DFs. |
| DESTITUIÇÃO | Três administradores da Devant Asset destituídos em meio à crise (comunicado oficial da Vórtx). |
| RESTRUTURAÇÕES | Sucessivas AGTs reestruturam CRIs Pride, Hope, WAM, Chemin, Brasil Parques, GPK I e II, OP Resort, Eco Resort, Aquan Prime, Resort do Lago IV. Concessão de waivers até 2026. |
| ATUAL | DPS de R$ 0,30/cota (DY 12m 18,47%). Carteira com 24,8% em dia, 63,2% em carência, 12,1% inadimplente. PL R$ 1,38 bi. CRI LR Loteamentos: recompra total exigida em AGT. |
| ESCLARECIMENTO | Comunicado da Qore (11/05/2026, doc 1185084) refere-se ao DPRO11 (CNPJ 42.922.127), NÃO ao DEVA11. DEVA11 mantém DPS de R$ 0,30 pago em 15/05/2026 — Devant Asset segue gestora. |