No has perdido tu dinero. El fondo inmobiliario RPRI11 se está liquidando y su valor se entregará en diciembre en cuotapartes del PCIP11 y/o en efectivo. Ahora hay una tarea con plazo límite: entre el 10/11 y el 30/11 debes informar cuánto pagaste por tus cuotapartes. Quienes no lo hagan podrían sufrir un cálculo de impuestos sobre una ganancia mayor a la real.
¿Qué pasó con el RPRI11?
Dejó de operar como fondo cotizado en bolsa. Los partícipes aprobaron el 20/10 la venta de toda la cartera de CRIs al PCIP11, gestionado también por Patria, al valor patrimonial. Las cuotapartes fueron bloqueadas en la B3 el 05/11 y el registro del fondo se cancelará el 11/12. Por esta razón desapareció de la pantalla de la sociedad de bolsa y ya no cuenta con botón de venta.
La novedad de hoy es el Hecho Relevante del 09/11, que formaliza el cambio de administrador: Apex Group (antes BRL Trust) asumió la administración, custodia y escrituración en reemplazo de Itaú (INTRAG). El documento también abre la ventana para que cada partícipe informe su costo de compra. La reorganización en sí misma no es nueva; fue convocada en agosto y explicada en detalle en nuestro artículo sobre por qué el fondo va a terminar. Lo que cambia ahora es que el proceso cuenta con fechas cerradas y un paso que depende de ti.
¿Por qué no puedo vender el RPRI11?
Porque la negociación se cerró a propósito. Una vez vendida la cartera al PCIP11, el fondo solo existe para repartir el resultado entre los partícipes, y para ello la lista de titulares debe congelarse. Tu posición sigue a tu nombre, bajo la custodia de Apex. Los detalles del bloqueo se encuentran en el artículo sobre el bloqueo de las cuotapartes en la B3. De aquí al final, el calendario es el siguiente:
La única fecha en la que el partícipe debe actuar es durante la ventana del 10/11 al 30/11. En todas las demás, el proceso avanza por sí solo. Sin embargo, pasar por alto esta ventana puede resultar costoso.
¿Cuánto impuesto pagaré en la liquidación?
Apex retendrá en la fuente un 20% de impuesto a las ganancias sobre el rendimiento positivo, es decir, la diferencia entre el valor de rescate y tu costo promedio. Esto difiere del rendimiento mensual, que solía estar exento. El tributo recae sobre la ganancia de quienes compraron la cuotapartes a un precio inferior al valor de salida. En nuestro análisis de agosto, este riesgo aparecía sin alícuota ni plazo definidos. Ahora contamos con ambos.
El documento no detalla el cálculo por cuotaparte, por lo que realizamos una estimación. Como valor de rescate utilizamos el último valor patrimonial disponible, de R$ 100,67 por cuotaparte. La cifra definitiva se conocerá en la fecha de corte del 01/12 y podría variar.
| Tu costo promedio por cuotaparte | Ganancia por cuotaparte | Impuesto de 20% por cuotaparte | Impuesto en 1.000 cuotapartes |
|---|---|---|---|
| R$ 103 (precio de dic/23) | sin ganancia | R$ 0 | R$ 0 |
| R$ 90 | R$ 10,67 | R$ 2,13 | R$ 2.134 |
| R$ 70 (precio reciente) | R$ 30,67 | R$ 6,13 | R$ 6.134 |
| No informó, mínimo histórico hipotético de R$ 60 | R$ 40,67 | R$ 8,13 | R$ 8.134 |
La última línea evidencia el riesgo. Según el documento, si no aportas tus datos, Apex utilizará el costo calculado por la B3 o, de no ser posible, el precio más bajo al que se haya negociado la cuotaparte. El texto no especifica cuál fue ese mínimo. Los R$ 60 de la tabla constituyen una hipótesis nuestra para ilustrar el caso. Bajo este supuesto, quien compró a R$ 103 registraría una ganancia real nula y, aun así, le retendrían cerca de R$ 8 por cuotaparte. Tratándose de mil cuotapartes, esto representa más de R$ 8.000 de impuestos sobre una ganancia inexistente. Si el mínimo real fuera menor, el monto retenido aumentaría.
El documento deja tres puntos sin aclarar. Primero, cómo funcionará la retención para quienes reciban únicamente cuotapartes del PCIP11, sin efectivo para descontar el impuesto. Segundo, si el impuesto pagado en exceso podrá recuperarse en la declaración anual. Tercero, si habrá algún rendimiento mensual residual antes del cierre (el último abonado fue de R$ 0,90 en octubre). Estas son las preguntas que debemos formularle a Apex. Hasta obtener una respuesta, el camino prudente consiste en declarar el costo correcto dentro del plazo establecido.
¿Qué cambió respecto a lo que decíamos sobre el RPRI11?
El precio que proyectábamos dejó de tener sentido, y el resultado para el partícipe resulta más favorable de lo que sugería la cotización. Nuestra análisis anticipaba que la cuotaparte se mantendría lateral o al alza hasta finales de noviembre. La bolsa cerró antes de ese plazo, con la cuotaparte cotizando cerca de R$ 68.
El canje se realiza al valor patrimonial y no al precio de pantalla. Quienes conservaron la cuotaparte hasta el bloqueo obtienen, en los papeles, alrededor de un 48% por encima del último precio registrado (de R$ 68 a R$ 100,67). Esto sustentaba nuestra recomendación de ACUMULAR: el descuento del 32% sobre el patrimonio se cerraría con el canje. La salvedad es que la mayor parte del pago se efectúa en cuotapartes del PCIP11. El valor que percibirás en tu bolsillo dependerá de a qué precio cotice el PCIP11 en bolsa después del 07/12. Si este también presenta descuento frente a su patrimonio, una parte de dicha ganancia solo figurará en los papeles. Abordamos la situación reciente de este fondo en el análisis del dividendo y la cotización del PCIP11.
El RPRI11 no es el único en este proceso. El RBRR11 y el VCJR11 transitan el mismo camino hacia el PCIP11, tal como mostramos en el caso de la liquidación del VCJR11. Quienes posean más de uno de estos fondos deberán completar el formulario para cada uno de ellos.
Ya no hay nada que vender ni decisiones que tomar sobre la inversión: la votación concluyó. Tu única tarea consiste en lo siguiente: a partir del 10/11, revisa el correo electrónico registrado en la B3 —incluyendo la carpeta de correo no deseado— en busca de un mensaje de [email protected]. Abre el enlace e ingresa tu costo promedio y tu situación tributaria antes del 30/11. El costo promedio consta en tus notas de liquidación o en el precio promedio que muestra tu sociedad de bolsa. Si el enlace no llega, escribe antes del 20/11 a [email protected] indicando en el asunto "Formulário - Liquidação RPRI11". Esto aplica especialmente para quienes compraron a un precio elevado: son ellos quienes más pierden si el impuesto se calcula tomando como base el mínimo histórico.
Qué se debe monitorear hasta el cierre de la liquidación
Recepción del enlace de Cuore: si no lo recibes en tu correo hacia el 15/11, solicita su envío. El plazo para pedirlo finaliza el 20/11.
Confirmación del envío: guarda el comprobante del formulario enviado antes del 30/11. Servirá como respaldo en caso de que la retención sea incorrecta.
Valor patrimonial en la fecha de corte (01/12): compáralo con los R$ 100,67 utilizados aquí. Cada real adicional o faltante modifica el impuesto en R$ 0,20 por cuotaparte.
Cuotapartes del PCIP11 el 07/12 y efectivo el 10/12: verifica que la cantidad recibida coincida con la relación de canje y que la retención corresponda al 20% de tu ganancia real.
