Cartera buena no es la que nunca cambia — es la que cambia por el motivo correcto, registrado y auditable. En esta semana reanalizamos la base entera de FIIs de Rico a los pocos (schema v3-rico, con precios de 02/06/2026) y, como consecuencia directa, revisamos las 6 carteras recomendadas: dos objetivos (renda pasiva y ganancia de capital) cruzados con tres perfiles (conservador, moderado y agresivo).
El resultado no fue un giro. Fue una faxina quirúrgica: sacar lo que paró de hacer sentido y reponer con calidad. A continuación, exactamente lo que cambió en cada cartera, y por qué. Sin invención: todos los motivos salen del historial de cambios registrado en la propia base.
El resumen de 5 puntos
- Por qué ahora: La base v3-rico fue actualizada con precios de 02/06/2026 — cuando los datos de cada fondo cambian, la cartera necesita reflejar la fotografía nueva.
- Limpieza obligatoria: Salieron CVBI11 (incorporado/inativo, estaba en 3 carteras) y MALL11 (renombre para PMLL11). El fondo que no negocia más es fantasma en la cartera.
- Intercambio de calidad: salieron nombres débiles o de alto riesgo (XPIN11 en liquidación, VGHF11, MFII11, BCRI11, RBHY11, JGPX11, VGIA11); entraron nombres COMPRA/ACUMULAR con upside o yield equivalente y mejor sostenibilidad.
- Ahorra cambio donde ya estaba bueno: La renta pasiva moderada tuvo sólo un repeso; la conservadora no cambió nada.
- Mensaje: La cartera recomendada es viva, pero cambia por razón, y cada inversor debe adaptarla a su perfil.
1. ¿Por qué revisar inmediatamente ahora?
La selección de las carteras parte de un universo de más de 270 FIIs analizados por Rico a los Pocos, filtrados por veredicto y calidad. Estos números no son estáticos: nota, P/VP, divided yield, sustentabilidad del dividendo y dirección de precio cambian a cada documento nuevo y a cada movimiento de cotización. Cuando reanalizamos la base entera con precios actuales, quedó evidente que parte de las carteras cargaba nombres que Ya no se sustentaban en la fotografía de hoy — algunos porque el fondo simplemente ha dejado de existir, otros porque la nota se ha derrumbado.
La revisión, por lo tanto, no fue disparada por un calendario fijo. Fue disparada por el dado. Ese es el principio: la cartera cambia cuando la base nueva obliga, no en una fecha marcada en el muro.
2. La limpieza obligatoria: fondos que salieron de negociación
El ajuste menos "estratégico" y más inegociable fue eliminar los fondos que Ya no se han negociado. Dos nombres se encuadran:
¿Por qué importa tanto? Porque mantener un fondo inactivo en la cartera es Cargar un fantasma: él no distribuye renta nueva, no permite refuerzo ni desinversión, y distorsiona cualquier cálculo de retorno. La buena noticia es que, en los dos casos, hay reposición natural — el PMLL11 simplemente hereda el lugar del MALL11 en el mismo segmento de shoppings, y el peso del CVBI11 fue redistribuido para nombres de papel y ladrillo de calidad equivalente.
3. El intercambio de calidad: salir de una nota baja, entrar en COMPRA/ACUMULAR
Resolvida la higiene, vino la parte de juicio: reemplazar nombres con nota baja, veredicto MANTER o alto riesgo por fondos con COMPRA/ACUMULAR, manteniendo la misma función en la cartera (yield, upside o protección) con mejor sostenibilidad o gobernanza. Vamos a cartera por cartera.
Ganancia de capital — Agresivo
Máxima exposición a tesis descontadas con dirección de alta en el medio plazo.
Limpieza de inactivos y nombres débiles: salieron CVBI11 (inativo), XPIN11 (en liquidación), VGHF11 y MFII11 (MANTER, nota baja); entraron lajes e híbridos descontados COMPRA/ACUMULAR.
| Movimiento | Ticker | Peso | Motivo |
|---|---|---|---|
| Saiu | CVBI11 | 9% → — | Fondo empotrado/inativo — salió de la base de negociación. |
| Saiu | XPIN11 | 7% → — | Nota 5,0, NEUTRO COM RISCO ALTO, en liquidación — incompatible con la tesis de reprecificación. |
| Saiu | VGHF11 | 6% → — | Nota 5,9, MANTER, sostenibilidad corta — reemplazado por FoF de mejor calidad. |
| Saiu | MFII11 | 5% → — | Nota 5,5, MANTER, sin estatus de DPS — intercambiado por sale-leaseback atípico más seguro. |
| Entrou | BROF11 | — → 9% | Oficinas AAA P/VP 0,50 (mayor descuento), DY 11,8%, dirección de alta — repone el satélite de papel inactivo. |
| Entrou | JSRE11 | — → 7% | Lajes AAA a P/VP 0,59, sostenibilidad larga, dirección de alta — repone peso descontado de calidad. |
| Entrou | GGRC11 | — → 8% | Logística/industrial HG nota 7,8, P/VP 0,90, dirección de alta — repone upside de ladrillo en el lugar del XPIN11 y mantiene oficinas abajo de 35%. |
| Entrou | RBFM11 | — → 6% | FoF nota 8,0, P/VP 0,80, DY 12,3% — beta descontado en lugar de VGHF11. |
| Entrou | RZAT11 | — → 5% | Sale-leaseback IPCA+10% a P/VP 0,93, DY 15,6% — upside contratado en lugar de MFII11. |
Ganancia de capital — Moderado
Upside controlado, gestores top-tier, equilibrio entre tesis y protección.
Salió CVBI11 (inativo); entraron FATN11 (lajes HG descontadas) y JSRE11 (lajes AAA P/VP 0,59); TRXF11 Se subió de peso por calidad.
| Movimiento | Ticker | Peso | Motivo |
|---|---|---|---|
| Saiu | CVBI11 | 10% → — | Fondo empotrado/inativo — salió de la base de negociación. |
| Entrou | FATN11 | — → 6% | Lajes BTS nota 7,8, P/VP 0,88, sostenibilidad larga, dirección de alta — repone satélite con upside HG y protección. |
| Entrou | JSRE11 | — → 8% | Lajes AAA P/VP 0,59, sostenibilidad larga, dirección de alta — segundo nombre más descontado de la base. |
| Repeso | TRXF11 | 6% → 9% | Renda urbana nota 8,5, sostenibilidad larga — elevado por calidad/desconto al realocar el peso del CVBI11. |
| Repeso | KNRI11 | 3% → 4% | Pequeño refuerzo del piso defensivo blue chip. |
Ganancia de Capital — Conservador
Reprecificación esperada, con protección total del principal nominal.
Salió MALL11 (inativo); entra PMLL11 (Pátria Malls, mismo segmento de shopping con calidad equivalente); GARE11 sube ligeramente.
| Movimiento | Ticker | Peso | Motivo |
|---|---|---|---|
| Saiu | MALL11 | 6% → — | Fondo incorporado/inativo (renombre PMLL11) — salió de la base de negociación. |
| Entrou | PMLL11 | — → 6% | Shoppings de gestión activa nota 7,6, P/VP 0,90, dirección de alta — repone el MALL11 en el mismo segmento con calidad equivalente. |
| Repeso | GARE11 | 3% → 4% | Pequeño refuerzo de la posición oportunística de opcionalidad. |
Renda Passiva — Agresivo
Maximiza el dividendo mensual aceptando volatilidad de DPS.
Intercambio de los papeles HY/fiagro de nota baja (BCRI11, RBHY11, JGPX11, VGIA11) por nombres de yield equivalente y mejor sostenibilidad/governança.
| Movimiento | Ticker | Peso | Motivo |
|---|---|---|---|
| Saiu | BCRI11 | 10% → — | Nota 5,9, MANTER, sostenibilidad corta — yield alto pero frágil; sustituido por RZLC11. |
| Saiu | RBHY11 | 7% → — | Nota 5,5, MANTER — intercambiado VRTM11 (nota 6,9, sostenibilidad larga) con DY similar. |
| Saiu | JGPX11 | 6% → — | Nota 5,0, NEUTRO COM RISCO ALTO — riesgo de crédito desproporcionada; sustituido por CDII11. |
| Saiu | VGIA11 | 5% → — | Nota 6,2, MANTER, dirección lateral/baja — intercambiado por RZAT11, reduciendo la concentración en agro. |
| Entrou | RZLC11 | — → 9% | DY 14,4%, sostenibilidad larga, papel calibrado al CDI — HY de mejor gobernanza en el lugar del BCRI11. |
| Entrou | VRTM11 | — → 7% | DY 14,7%, sostenibilidad larga, nota 6,9 — repone HY con sostenibilidad superior a RBHY11. |
| Entrou | CDII11 | — → 6% | DY 16,5%, FI-Infra CDI+ — diversifica la caja fuera del agro, con exención de IR. |
| Entrou | RZAT11 | — → 5% | DY 15,6%, sostenibilidad larga, saleleaseback IPCA+10% — añade renta-tijolo atípica. |
4. Donde casi nada cambió, y por qué eso es bueno
No toda cartera necesitó cambio. Dos de ellas pasaron por el mismo reanálisis y salieron prácticamente intactas, y eso no es descuido, es el sistema funcionando.
Renda Passiva — Moderado
Yield por encima de la mediana, equilibrio entre papel HG y calidad.
Revisada — todos los 12 fondos siguen COMPRA/ACUMULAR con tesis intacta; sólo un pequeño ajuste de peso en KNIP11.
| Movimiento | Ticker | Peso | Motivo |
|---|---|---|---|
| Repeso | KNIP11 | 4% → 5% | IPCA+ largo nota 8,5, dirección de alta — refuerzo marginal de la protección real. |
Renda Passiva — Conservador
Perfil de jubilación — DPS estable, gestores top-tier, blindaje total.
Revisada — sin ajustes: todos los fondos siguen con sostenibilidad larga y gestores top-tier; composición mantenida.
Esta es la cartera de quien vive del dividendo mensual — a que no puede oscilar más de 8% mes a mes. Justamente por eso, ella ya nació exigente: todos los fondos con sostenibilidad larga, payout bajo control, apalancamiento bajo, gestor de primera línea e histórico de al menos cinco años. En el reanálisis, los 12 nombres pasaron. Resultado: cero cambios.
5. Lo que significa para su cartera
La lección central de este rebalanceamiento es simple: La cartera recomendada es viva, pero solo cambia por razón — y el motivo queda registrado, ítem por ítem, en el historial de cada cartera. Salida de fondo inactivo es higiene. El intercambio de nota bajo por COMPRA/ACUMULAR es un juicio de calidad. Mantener lo que está bueno es disciplina. Nada aquí fue capricho o "giro por el giro".
Pero atención: ninguna de estas seis carteras es un orden de compra para copiar ciegamente. Ellas son uno punto de partida transparente — con pesos, racionales y veredictos abiertos. Su objetivo, su plazo, su tolerancia a la pérdida nominal y su situación tributaria son únicos. Utilice las carteras como referencia de selección y razonamiento, y adapte a su perfil.
¿Quiere ver la composición completa, los pesos actualizados y el racional de cada activo? Explora las 6 carteras recomendadas de Rico a los pocos y compare lado a lado los perfiles de renta y de ganancia de capital.
