FIIs · Módulo I1 · aula 4 de 4

Direito de preferência, sobras e diluição

Aula visual: fator de proporção, sobras, os códigos 12 e 13 na bolsa e por que diluir participação não é o mesmo que perder valor.

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Pergunta 1 de 2

Emissão exatamente ao valor patrimonial e você não exerce. O que cai?

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Se o fundo imobiliário emite novas cotas e você não compra nenhuma, você está perdendo dinheiro?

O direito de preferência é a garantia de comprar as cotas novas na proporção das que você já tem. Você calcula esse direito multiplicando as suas cotas pelo fator de proporção da oferta.

Imagine um fundo com um milhão de cotas, e você possui mil cotas. O fundo lança quinhentas mil cotas novas, gerando um fator de proporção de zero vírgula cinco. Se você exerce o direito, compra quinhentas cotas por cinquenta mil reais, e passa a ter mil e quinhentas cotas, mantendo zero vírgula um por cento do fundo. Se não exerce, as sobras vão à oferta geral, você fica com mil cotas, e sua fatia cai para zero vírgula zero sessenta e sete por cento.

Nos números, dividimos quinhentas mil cotas novas por um milhão de cotas atuais, achando o fator de zero vírgula cinco. Multiplicamos mil cotas por zero vírgula cinco, resultando no direito de comprar quinhentas cotas. Quinhentas cotas a cem reais exigem cinquenta mil reais para exercer totalmente o seu direito.

O erro comum é achar que toda emissão de cotas me dilui e me faz perder dinheiro. Se a emissão é feita no valor patrimonial, cai a sua fatia em porcentagem, mas não o valor de cada cota.

Resumindo, o fator define suas cotas novas, não exercer reduz sua fatia, e o preço de emissão determina o impacto no patrimônio. Na próxima aula, pode e não pode, o que entra na carteira do fundo imobiliário.

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Conteúdo educacional, escrito para quem está aprendendo. Não é recomendação de investimento.