Reel en producciónFusión, incorporación y escisión: ¿quién gana?video corto · 9:16
AvanzadoFIIs · Clase A4.2 · Módulo A4
Fusión, incorporación y escisión: ¿quién gana?
Módulo A4: Eventos que cambian el fondo
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En esta clase
- Fusión, incorporación, escisión y transformación
- Canje por VP vs. por mercado, con la cuenta
- Qué exige la regla antes de la operación
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FIIs · Clase A4.2
Dos fondos se vuelven uno. ¿Quién sale ganando?
En la fusión, una cuenta decide cuántas cuotas recibís — y esa cuenta puede transferir valor.
Willi Heidelbach · Wikimedia Commons · CC BY 2.0
Los nombres
Cuatro operaciones que cambian el fondo
- FusiónA y B dejan de existir y nace C
- IncorporaciónA absorbe a B, que deja de existir
- Escisiónuna parte del fondo, o todo, se divide
- Transformaciónel fondo cambia de naturaleza
Todas pasan por asamblea con quórum calificado.
El ejemplo
A va a incorporar a B
Cuotas1 millón2 millones
VP por cuotaR$ 100R$ 50
Cuota en bolsaR$ 100R$ 40
P/VP1,00,8
Fondos ilustrativos.
Regla 1 · canje por VP
Quien tenía B gana 25%
R$ 50VP de B÷R$ 100VP de A=0,5cuota A por cuota B
100 cuotas BR$ 4.000 en bolsa×0,5=50 cuotas A
50 cuotas A×R$ 100=R$ 5.000+25% para B
Regla 2 · canje por precio de mercado
Nadie gana en bolsa
R$ 40cuota de B÷R$ 100cuota de A=0,4cuota A por cuota B
100 cuotas B×0,4=40 cuotas A
40 cuotas A×R$ 100=R$ 4.000neutro
La regla elegida decide quién se lleva el descuento de B.
Las protecciones
Qué exige la regla antes
- Inmuebles retasadossi la última tasación tiene más de 3 meses
- Criterios a la vistacómo se valuó y cómo se asignaron las cuotas
- Opinión del representantecuando el fondo tiene uno
- Asambleacon quórum calificado
Resolución CVM 175, Anexo III, arts. 16, 22, 43 y 44.
Quedate con esto
Tres ideas de la clase
- La fusión no es neutraLa relación de canje puede transferir valor de un grupo de cuotistas a otro.
- ¿VP o mercado?La regla del canje decide quién se lleva el descuento.
- Tasación recienteCon tasación de más de 3 meses, los inmuebles se retasan antes.
Test rápido · 1 de 2
En una incorporación, la última tasación de los inmuebles tiene 5 meses. ¿Qué exige la regla?
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Nueva tasación. Pasados más de 3 meses, los inmuebles se valúan de nuevo antes de la operación (Resolución CVM 175, Anexo III, art. 43).
Test rápido · 2 de 2
El VP de B es R$ 80 y el de A, R$ 100. Canje por VP: 100 cuotas de B se vuelven…
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R$ 80 ÷ R$ 100 = 0,8. 100 cuotas de B × 0,8 = 80 cuotas de A.
Usá las flechas ← → del teclado, deslizá en el celular o tocá los puntos.
Créditos de las imágenes
- Willi Heidelbach · Wikimedia Commons · CC BY 2.0 — Wikimedia Commons
- Andrea De Santis · Pexels · Pexels License — Pexels
Contenido educativo, escrito para quien está aprendiendo. No es recomendación de inversión.
A4.3Avanzado · Clase A4.3Liquidación: qué pasa con tu plataSi el fondo termina, recibís lo que consiga la venta de los inmuebles, en cuotas y con IR retenido.Continuar