Reel en producciónOferta pública: IPO y nuevas emisionesvideo corto · 9:16IntermedioFIIs · Clase I1.3 · Módulo I1
Oferta pública: IPO y nuevas emisiones
Módulo I1: Cómo nace y crece un FII
En esta clase
- Oferta inicial vs. subsecuente
- Qué pasa debajo del monto mínimo
- Quién aprueba una nueva emisión
FIIs · Clase I1.3
Cómo junta plata el fondo
La primera vez y todas las siguientes, y qué pasa si falta plata.
Dos tipos de oferta
Debut o nueva ronda
Oferta inicial (IPO)
- el fondo todavía no tiene historia
- comprás una cartera prometida
Oferta subsecuente
- la cuota ya cotiza en bolsa
- podés comparar precio de emisión y cuota
- quien ya es cuotista puede tener preferencia
Resolución CVM 160
Quién analiza la oferta antes
Art. 26, VI y VII. Fuera de esos casos, rito ordinario, con análisis de la CVM. Al público en general, prospecto y lámina.
El termómetro de la captación
Oferta de hasta R$ 250 M, mínimo de R$ 30 M
El reglamento puede aceptar una colocación parcial, siempre que llegue al mínimo.
Los dos desenlaces
¿No llegó al mínimo? La plata vuelve
A: captó R$ 22 M
Cancelada
- cada uno recibe lo que pagó
- más el rendimiento neto del período
B: captó R$ 180 M
Parcial
- la oferta cierra con lo que entró
- el gestor ajusta el plan a R$ 180 M
Res. CVM 175, Anexo III, art. 10, §§ 1 y 2.
Quién aprueba una nueva emisión
Dos caminos para emitir cuotas
Autorización en el reglamento
- emite sin asamblea
- solo hasta el límite y en las condiciones escritas
Asamblea
- los cuotistas votan la emisión
- y deciden si habrá derecho de preferencia
Res. CVM 175, parte general, art. 48, § 2, VII, y art. 70, III. Ese límite se llama capital autorizado.
El error
Emitir no es un certificado de salud
Una nueva emisión prueba que alguien quiere captar. Si es buena para vos depende del precio y del uso de la plata.
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Tres ideas de la clase
- Inicial o subsecuenteEn la subsecuente, la cuota ya tiene precio en bolsa para comparar.
- Mínimo o nadaDebajo del mínimo, la oferta se cancela y la plata vuelve.
- Emitir no es un elogioJuzgá por el precio de emisión y el destino de la plata.
Test rápido · 1 de 2
Mínimo de R$ 30 M, captó R$ 22 M. ¿Qué pasa?
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Cancelada. La plata vuelve en proporción a lo que integró cada uno, con el rendimiento neto de las aplicaciones (Anexo III, art. 10).
Test rápido · 2 de 2
El fondo anunció una nueva emisión. ¿Qué garantiza eso?
Ver respuesta
Nada por sí sola. Compará el precio de emisión con la cuota y mirá en qué se va a invertir la plata.
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I1.4Intermedio · Clase I1.4Derecho de preferencia, sobras y diluciónSi el fondo emite y no comprás: qué baja y qué queda igual.Continuar1 / 11
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Créditos de las imágenes
- Wilfredor · Wikimedia Commons · CC BY-SA 4.0 — Wikimedia Commons
- igorovsyannykov · Wikimedia Commons · CC0 — Wikimedia Commons
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