Reel en producciónGestor: quién decide qué comprarvideo corto · 9:16BásicoFIIs · Clase B2.3 · Módulo B2
Gestor: quién decide qué comprar
Módulo B2: Quién manda en el fondo
En esta clase
- Reglamento y gestor: la cancha y la jugada
- Las decisiones que más mueven el resultado
- Por qué el precio de compra se vuelve renta
FIIs · Clase B2.3
Las reglas son el tablero. El gestor hace las jugadas.
Por qué dos fondos con la misma estrategia rinden distinto.
Cancha y jugada
El reglamento limita, el gestor elige
Reglamento
la cancha
- Qué puede comprar el fondo
- Cuánta libertad tiene el gestor
Gestor
la jugada
- Qué activo, a qué precio
- Cuándo vender o renegociar
Resolución CVM 175, Anexo III, art. 11, II, “b”: la política de inversión define el grado de libertad del gestor.
En números
Mismo galpón, dos gestores
Cap rate = alquiler del año ÷ precio pagado. Pagar caro fija una renta menor hasta que alguien venda.
Su deber
La ventaja es del fondo, no del gestor
La norma exige
- Buscar las mejores condiciones
- Actuar con lealtad al fondo
No puede
- Quedarse con un descuento o beneficio obtenido por ser gestor del fondo
Resolución CVM 175, parte general, art. 106 y párrafo único.
El error común
“El fondo de ladrillo es pasivo”
Cada compra, venta, emisión y renegociación es una decisión de gestión, y queda en el resultado por años.
Recordá esto
Tres ideas de la clase
- Cancha y jugadaEl reglamento dice qué se puede; el gestor elige qué hacer.
- Precio de compra es rentaPagar caro el mismo inmueble deja al fondo con menos renta por años.
- LealtadCualquier ventaja que el gestor obtiene por el cargo es del fondo.
Test rápido · 1 de 2
¿Dónde dice qué puede hacer el gestor sin preguntar a los cuotistas?
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En el reglamento. La política de inversión fija el grado de libertad del gestor. El informe solo cuenta lo que ya hizo.
Test rápido · 2 de 2
Galpón de R$ 50 mi a cap rate de 8%. ¿Cuánto alquiler al año?
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R$ 50 mi × 8% = R$ 4 millones por año. Al 6%, serían solo R$ 3 millones.
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Créditos de las imágenes
- Aaaatu · Wikimedia Commons · CC BY-SA 4.0 — Wikimedia Commons
- ProjectManhattan · Wikimedia Commons · CC BY-SA 3.0 — Wikimedia Commons
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