Reel em produçãoPapel e tijolo em cada ciclo de jurosvídeo curto · 9:16
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AvançadoFIIs · Aula A1.2 · Módulo A1

Papel e tijolo em cada ciclo de juros

Módulo A1: Juros, preço e valor

11 slides~5 minteste no fim

Nesta aula

  • Os três relógios da renda
  • O mapa da alta e da queda
  • Por que não precisa acertar a virada
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Corredor de galpão logístico com porta-paletes

FIIs · Aula A1.2

Juro subiu. Quem ganha renda e quem perde preço?

Papel e tijolo reagem de jeitos opostos ao mesmo ciclo.

Três motores de renda

Cada fundo segue um relógio

  • Papel CDIa renda segue a Selic, quase mês a mês
  • Papel IPCAa renda segue a inflação, não a Selic
  • Tijoloa renda segue o reajuste anual do aluguel
  • Preço de todossofre com o juro em alta (aula A1.1)

O mapa do ciclo

Na alta e na queda da Selic

Selic em altaSelic em queda
Renda papel CDIsobecai
Renda tijolosegue o contratosegue o contrato
Preço das cotastende a cairtende a recuperar
Devedores alavancadosapertamrespiram

Tendência, não regra: cada fundo tem contratos, dívidas e carteira próprios.

Papel CDI na alta

CRI a CDI + 2%

CDI 10%+2%=12%ao ano
CDI 14%+2%=16%ao ano
16% ÷ 12%=+33%de renda

Números ilustrativos. O risco de calote também sobe quando o juro aperta o devedor.

No mesmo período

O tijolo ganha pouco e perde preço

Papel CDI

+33%

  • de renda, com o CDI de 10% a 14%

Tijolo

+4,5% · −10%

  • renda com o reajuste do aluguel
  • cota, pela conta da aula A1.1

Na volta do ciclo, o jogo se inverte.

A onda completa

Quem fica por cima em cada fase

  1. 1 · Selic subindoPapel CDI rende maistijolo perde preço
  2. 2 · Selic no altoCrédito apertadevedor alavancado sofre
  3. 3 · Selic caindoPapel CDI rende menosdevedores respiram
  4. 4 · Selic embaixoTijolo recupera preçoa mesma renda vale mais

O equívoco

Precisa acertar o ciclo?

Ninguém sabe a data da virada. Carteira com os dois motores sofre menos em qualquer fase.

Guarde isto

Três ideias da aula

  1. Renda: cada um no seu relógioCDI segue a Selic, IPCA segue a inflação, tijolo segue o contrato.
  2. Preço: quase todos juntosJuro em alta pesa na cota de papel e de tijolo.
  3. Ciclo não é previsãoOs dois motores juntos protegem mais do que adivinhar a virada.

Teste rápido · 1 de 2

Selic em QUEDA. A renda de um fundo de papel atrelado ao CDI tende a:

Ver resposta

Cair. Os juros dos títulos acompanham o CDI, que desce junto com a Selic.

Teste rápido · 2 de 2

CRI a CDI + 3%. O CDI vai de 9% para 13%. A renda anual vai de:

Ver resposta

9% + 3% = 12%; 13% + 3% = 16%. O spread fica, o CDI muda.

Aula concluída

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  • Gaf.arq · Wikimedia Commons · CC BY-SA 3.0 — Wikimedia Commons

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