Reel em produçãoFusão, incorporação e cisão: quem ganha?vídeo curto · 9:16
AvançadoFIIs · Aula A4.2 · Módulo A4
Fusão, incorporação e cisão: quem ganha?
Módulo A4: Eventos que mudam o fundo
10 slides·~4 min·teste no fim
Nesta aula
- Fusão, incorporação, cisão e transformação
- Troca por VP x por mercado, com a conta
- O que a regra exige antes da operação
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FIIs · Aula A4.2
Dois fundos viram um. Quem sai ganhando?
Na fusão, uma conta decide quantas cotas você recebe — e essa conta pode transferir valor.
Willi Heidelbach · Wikimedia Commons · CC BY 2.0
Os nomes
Quatro operações que mudam o fundo
- FusãoA e B deixam de existir e nasce C
- IncorporaçãoA absorve B, que deixa de existir
- Cisãoparte do fundo, ou todo ele, se divide
- Transformaçãoo fundo muda de natureza
Todas passam por assembleia com quórum qualificado.
O exemplo
A vai incorporar B
Cotas1 milhão2 milhões
VP por cotaR$ 100R$ 50
Cota na bolsaR$ 100R$ 40
P/VP1,00,8
Fundos ilustrativos.
Régua 1 · troca pelo VP
Quem tinha B ganha 25%
R$ 50VP de B÷R$ 100VP de A=0,5cota A por cota B
100 cotas BR$ 4.000 na bolsa×0,5=50 cotas A
50 cotas A×R$ 100=R$ 5.000+25% para B
Régua 2 · troca pelo preço de mercado
Ninguém ganha na bolsa
R$ 40cota de B÷R$ 100cota de A=0,4cota A por cota B
100 cotas B×0,4=40 cotas A
40 cotas A×R$ 100=R$ 4.000neutro
A régua escolhida decide quem leva o desconto de B.
As proteções
O que a regra exige antes
- Imóveis reavaliadosse o último laudo tiver mais de 3 meses
- Critérios à mostracomo avaliou e como atribuiu as cotas
- Parecer do representantequando o fundo tem um
- Assembleiacom quórum qualificado
Anexo III da Resolução CVM 175, arts. 16, 22, 43 e 44.
Guarde isto
Três ideias da aula
- Fusão não é neutraA relação de troca pode transferir valor de um grupo de cotistas para o outro.
- VP ou mercado?A régua da troca decide quem leva o desconto.
- Laudo recenteCom avaliação de mais de 3 meses, os imóveis são reavaliados antes.
Teste rápido · 1 de 2
Numa incorporação, a última avaliação dos imóveis tem 5 meses. O que a regra exige?
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Nova avaliação. Passados mais de 3 meses, os imóveis são avaliados de novo antes da operação (Anexo III da Resolução CVM 175, art. 43).
Teste rápido · 2 de 2
VP de B é R$ 80 e VP de A é R$ 100. Troca pelo VP: 100 cotas de B viram…
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R$ 80 ÷ R$ 100 = 0,8. 100 cotas de B × 0,8 = 80 cotas de A.
Use as setas ← → do teclado, deslize no celular ou toque nos pontos.
Créditos das imagens
- Willi Heidelbach · Wikimedia Commons · CC BY 2.0 — Wikimedia Commons
- Andrea De Santis · Pexels · Pexels License — Pexels
Conteúdo educacional, escrito para quem está aprendendo. Não é recomendação de investimento.
A4.3Avançado · Aula A4.3Liquidação: o que acontece com seu dinheiroSe o fundo acabar, você recebe o que a venda dos imóveis conseguir — em parcelas e com IR na fonte.Continuar