Reel em produçãoRecompra de cotas e as regras em debatevídeo curto · 9:16
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AvançadoFIIs · Aula A4.4 · Módulo A4

Recompra de cotas e as regras em debate

Módulo A4: Eventos que mudam o fundo

10 slides~4 minteste no fim

Nesta aula

  • O que a lei proíbe e o que a CVM aceitou
  • A conta: recomprar 5% a R$ 70
  • Quando o dinheiro tem uso melhor
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Monte de papel picotado

FIIs · Aula A4.4

O fundo pode recomprar as próprias cotas?

Com a cota barata, recomprar e cancelar pode aumentar o VP de quem fica. A regra mudou há pouco.

Mike Haw · Wikimedia Commons · CC BY 2.0

A regra, em três datas

De proibido a permitido, com condições

  1. 1993 · Lei 8.668Vedaçãoo fundo não pode aplicar em cotas do próprio fundo
  2. 20/05/2025 · CVMRecompra para cancelar podenão é a aplicação que a lei proíbe
  3. 09/2026 · em análiseNorma nova ainda não saiuconsulta pública SDM 06/2025

Decisão do Colegiado da CVM, Reg. 3280/25. Recompra para manter em tesouraria foi rejeitada.

As condições da CVM

Recompra, mas com trava

  • Previsto no regulamentosem isso, não pode
  • Abaixo do VPdo dia anterior
  • Cancelamentoa cota recomprada deixa de existir
  • Até 10%das cotas em 12 meses

Parâmetros citados na decisão de 20/05/2025 (Anexo I da Resolução CVM 175, art. 56). Situação em 15/09/2026.

Faça a conta

Recomprar 5% a R$ 70 com VP de R$ 100

50 mil cotas×R$ 70=R$ 3,5 misaem do caixa
R$ 100 mi−R$ 3,5 mi=R$ 96,5 mipatrimônio
R$ 96,5 mi÷950 milcotas=R$ 101,58VP: +1,58%

Fundo ilustrativo: 1 milhão de cotas e patrimônio de R$ 100 mi.

O preço decide

Recomprar só cria valor abaixo do VP

A R$ 70

VP R$ 101,58

  • Quem fica ganha

A R$ 100

VP R$ 100

  • Neutro

A R$ 110

VP R$ 99,47

  • Quem fica perde

Recomprar 5% das cotas em cada preço. Acima do VP, a CVM nem permite.

Custo de oportunidade

O mesmo dinheiro tem outros destinos

  • Recomprarsobe o VP, se o VP for realista
  • Pagar dívida caraa 14% ao ano, R$ 3,5 mi cortam R$ 490 mil de juros
  • Distribuirvira rendimento no seu bolso
  • Investircomprar ativo que rende mais

Guarde isto

Três ideias da aula

  1. Pode, para cancelarDesde 05/2025, a CVM aceita recompra para cancelamento, com condições.
  2. Abaixo do VP cria valorO patrimônio encolhe menos que o número de cotas.
  3. Não é sempre boaVP irreal ou dívida cara esperando tornam outro uso melhor.

Teste rápido · 1 de 2

Recomprar e cancelar cotas ACIMA do VP faz o VP por cota…

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Cair. O fundo paga por cota mais do que cada uma representa no patrimônio, e quem fica divide menos.

Teste rápido · 2 de 2

VP de R$ 100. O fundo recompra 10% das cotas a R$ 80. Novo VP?

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(R$ 100 − R$ 8) ÷ 0,9 = R$ 102,22. Por cota antiga, saem R$ 8 do patrimônio e somem 10% das cotas.

Aula concluída

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Conteúdo educacional, escrito para quem está aprendendo. Não é recomendação de investimento.