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AvançadoFIIs · Aula A3.1 · Módulo A3

Quanto ganham gestor e administrador

Módulo A3: O gestor pode destruir patrimônio?

11 slides~5 minteste no fim

Nesta aula

Por que 1% ao ano pesa na renda
As bases da taxa e o incentivo de cada uma
Performance e encargos com a conta feita

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FIIs · Aula A3.1

Quanto o gestor tira do seu fundo?

A taxa parece pequena no papel. Na sua renda, não — e a base de cálculo muda o comportamento de quem cobra.

Dave Dugdale · Wikimedia Commons · CC BY-SA 2.0

A ordem de quem recebe

As taxas saem antes do seu rendimento

Receitaaluguéis e juros
Taxasadministração e gestão
Encargoslaudos, custódia, manutenção
Vocêrecebe o que sobra

“1% é irrelevante”

Um por cento todo ano, para sempre

1/10

da sua renda, num fundo que distribui 10% ao ano e cobra 1% ao ano

A taxa incide sobre o patrimônio, não sobre o lucro. Com ano bom ou ruim, ela é paga.

Mesma taxa, bases diferentes

Sobre o preço ou sobre o patrimônio?

R$ 850 mivalor de mercado×1%ao ano=R$ 8,5 miR$ 708 mil/mês

R$ 1 bipatrimônio×1%ao ano=R$ 10 mipor ano

Fundo ilustrativo: patrimônio de R$ 1 bi, negociado a R$ 850 mi na bolsa.

A base molda o incentivo

O gestor ganha mais quando…

Valor de mercado…a cota sobe na bolsa
Patrimônio…o fundo cresce, mesmo com emissão que dilui
Rendimento distribuído…o fundo paga mais
Receita total…o fundo fatura mais

Bases previstas para a taxa de administração (Anexo III da Resolução CVM 175, art. 33). Fundo listado em índice de mercado cobra sobre o valor de mercado, salvo decisão da assembleia.

Taxa de performance

20% do que passar da meta

R$ 850 mi×14%retorno do ano=R$ 119 mi

R$ 119 mi−R$ 85 mimeta de 10%=R$ 34 miexcesso

R$ 34 mi×20%=R$ 6,8 miperformance

Regra da CVM: cobrança no máximo semestral e proibida com a cota abaixo da cota base (Anexo I, art. 28).

Além das taxas

O que mais sai do caixa do fundo

Comissõesna compra, venda e locação de imóveis
Avaliaçõesos laudos obrigatórios
Manutençãoconservação e reparos
Custódiaguarda dos ativos
Representantedespesas de quem fiscaliza por você
Mudar a taxasó com assembleia e quórum qualificado

Anexo III da Resolução CVM 175, arts. 12, 16 e 42. Consultado em 09/2026.

Guarde isto

Três ideias da aula

A taxa vem primeiroEla sai do patrimônio todo ano, antes do seu rendimento.
A base importaMercado, patrimônio, rendimento ou receita: cada uma premia um comportamento.
Não é só a taxaPerformance e encargos também saem do caixa. Some tudo.

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A taxa de administração pode ser um % do rendimento distribuído?

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Sim. O Anexo III da Resolução CVM 175 (art. 33) admite patrimônio, rendimento distribuído, receita total ou valor de mercado, conforme o regulamento.

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